2025，经济工作这样干中央经济工作会议九大看点

中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行。 会议指出，明年要保持经济稳定增长，保持就业、物价总体稳定，保持国际收支基本平衡，促进居民收入增长和经济增长同步。 会议要求，明年要坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合，充实完善政策工具箱，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。 会议提出九项重点任务，其中“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”放在第一位。 如何正确理解本次会议中的一些新提法和新部署？前言导读

当前面临怎样的经济形势？ PART ONE

会议指出，当前外部环境变化带来的不利影响加深，我国经济运行仍面临不少困难和挑战，主要是国内需求不足，部分企业生产经营困难，群众就业增收面临压力，风险隐患仍然较多。同时必须看到，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变。我们要正视困难、坚定信心，努力把各方面积极因素转化为发展实绩。当前面临怎样的经济形势？　　纵观2024年，中国经济总体走出“微笑曲线”。在二、三季度，GDP增速持续回落，经济运行面临国内有效需求不足、市场主体信心和预期不振、重点领域风险隐患等挑战。9月下旬以来，中央加大逆周期调节，推出一揽子增量政策，极大改善了市场预期，增强市场信心，推动经济回升向好，尤其是在10月份，主要指标明显回升，积极因素累积进一步增多。

当前面临怎样的经济形势？经济转型和高质量发展是一个长期的过程，不可能一蹴而就，因此要稳妥地推进新旧动能转换，坚持先立后破，要认识到旧动能、做大总量对于稳定宏观经济增长的重要作用，新动能的发展和提升质量要以宏观经济稳定和就业收入稳定为前提，平衡好速度与质量，仍要把发展经济作为硬道理。 粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒认为

提高宏观调控的 前瞻性、针对性、有效性 PART TWO

　 会议要求，明年要坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合，充实完善政策工具箱，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。 中国民生银行首席经济学家温彬认为，与去年会议提出的“稳中求进、以进促稳、先立后破”相比，中央对于明年的经济工作提出了更高要求。其中，“稳中求进、以进促稳”继续沿用，“守正创新，先立后破”应主要针对改革而言。要在“守正”基础上，突出经济体制改革这个重点，大力推进各方面创新，为中国式现代化提供强大动力和制度保障。“系统集成、协同配合”应主要针对宏观政策而言，即要打好政策组合拳。“加强财政、货币、就业、产业、区域、贸易、环保、监管等政策和改革开放举措的协调配合”。提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性会议指出

罗志恒认为，宏观调控力度更大、更具针对性和前瞻性、更强调效果，这既是过去宏观调控的成功经验，更是基于对当前国内外宏观形势的科学判断作出的部署。当前宏观经济面临内部总需求不足和外部全球经济疲软等压力，非常之时当有非常之举、化压力为动力。提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性

提高财政赤字率， 确保财政政策持续用力、更加给力 PART THREE

会议指出，要实施更加积极的财政政策。提高财政赤字率，确保财政政策持续用力、更加给力。加大财政支出强度，加强重点领域保障。增加发行超长期特别国债，持续支持“两重”项目和“两新”政策实施。增加地方政府专项债券发行使用，扩大投向领域和用作项目资本金范围。优化财政支出结构，提高资金使用效益，更加注重惠民生、促消费、增后劲，兜牢基层“三保”底线。党政机关要坚持过紧日子。提高财政赤字率，确保财政政策持续用力、更加给力　　罗志恒认为，积极的财政政策在当前可以发挥多重作用：一是以必要的支出力度扩大总需求，以内需提振对冲外部的不确定性；二是优化供给结构，促进新质生产力发展，促进新旧动能转换；三是稳定预期，当前各方对财政政策发力期待较高，财政发挥超常规的逆周期调节能够更好稳预期；四是防范化解包括房地产和金融在内的经济社会风险，更好地支持房地产保交楼、收储等促进房地产止跌回稳。

　 东方金诚首席宏观分析师王青认为，明年两会政府工作报告确定的目标财政赤字率会从今年的3.0%上调至4.0%左右，新增地方专项债规模会从今年的3.9万亿扩大到7万亿左右，这包含了2.8万亿化债额度；预计明年除了发行1万亿左右特别国债补充大行资本外，超长期特别国债还会继续发行，估计发行规模会从今年的1万亿提高至1.5至2万亿。 会议还提到提高财政赤字率，确保财政政策持续用力、更加给力

当前面临怎样的经济形势？ PART FOUR

会议指出，要实施适度宽松的货币政策。发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，创新金融工具，维护金融市场稳定。实施适度宽松的货币政策，适时降准降息　　招联首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼认为，“适度宽松”既是出于对当前经济形势的分析，也充分考虑了外部不确定因素，更结合了对明年经济工作的谋划。2025年货币政策将继续加大逆周期调节力度，不断提升支持服务实体经济的前瞻性、有效性、针对性，为经济稳定增长和高质量发展营造良好的货币金融环境。2025年适度宽松的货币政策可在三个方面持续发力，更具前瞻性、有效性、针对性：

实施适度宽松的货币政策，适时降准降息　　一是要加大逆周期和跨周期调节力度，超常规地进行预调，让政策调整走在市场曲线之前，助力宏观经济熨平周期波动和外在冲击，彰显前瞻性；　　二是继续降准降息，2025年可降准0.5个百分点，下调政策利率50个基点，引导LPR下降25个基点，从而在总量上保障流动性更加充裕，在价格上适度降低成本，增强有效性；　　三是运用好存量结构性货币政策工具，必要时创设新的工具，丰富工具箱中的“十八般武艺”，引导和支持金融机构做好“五篇大文章”，特别是加大对科技创新、绿色发展、消费金融等支持，体现针对性。

全方位扩大国内需求 PART FIVE

会议指出，大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。全方位扩大国内需求　　国内有效需求不足，是当前制约经济发展的主要矛盾。温彬认为，与去年相比，此次会议将扩大国内需求放在重点工作的第一项，取代了现代化产业体系建设的位次，主因在明年外需不可避免受到冲击的情况下，稳增长还应以扩大内需为主，尤其是消费需求将成为政策支持重点。

全方位扩大国内需求明年扩内需是头号重点任务，在扩内需部署中，首先要求“大力提振消费”。这意味着2025年要把扩大消费摆在优先位置，从而与以往逆周期调节往往更多偏向投资有所不同。这显示明年各项宏观政策将向提振消费集中用力，推动居民消费加速增长。 投资方面，会议要求“提高投资效益”。王青认为，这意味着2025年投资工作的主要目标不是大幅提高投资增速，而是更加注重投资效益，这其中既包括经济效益，也包括社会效益、生态效益和安全效益。王青认为

全方位扩大国内需求“两新”政策从7月份落地，已经取得明显成效，商品零售额出现明显增长。“加力扩围”是增量看点，前期上海、江苏、深圳等多个省市已进行探索，有望从大件耐用品向小件产品扩围。中泰证券研究所政策团队首席分析师、上海财经大学公共 政策与治理研究院首席专家杨畅认为

以科技创新引领新质生产力发展 PART SIX

会议指出，以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。以科技创新引领新质生产力发展　　加强基础研究和关键核心技术攻关，超前布局重大科技项目，开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动。开展“人工智能+”行动，培育未来产业。加强国家战略科技力量建设。健全多层次金融服务体系，壮大耐心资本，更大力度吸引社会资本参与创业投资，梯度培育创新型企业。综合整治“内卷式”竞争，规范地方政府和企业行为。积极运用数字技术、绿色技术改造提升传统产业。

科技创新是第一生产力和驱动力，科技创新重塑产业发展模式，提升经济运行效率，产业创新是科技创新价值实现的载体，产业创新也将推动科技创新，二者相辅相成密不可分，科技创新与创业创新要形成良性循环。科技创新和产业创新融合发展是推动和培育新质生产力体系的不二之选。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为以科技创新引领新质生产力发展 预计财政支出中科学技术支出占比逐渐上行，在科技发展的大方向下，财政对科技领域的支持增加。科学技术与传统产业相融合，例如人工智能手机等，通过通过拓宽科技创新的应用场景，将创造更多新消费动能。东莞证券首席经济学家杨博光认为 过去五年，中央经济工作会议均会提及科技创新和产业发展，今年对于科技创新的关注仍然较高，未来需重点关注以下几点：一是未来产业政策体系将加速完善；二是要素保障力度将加大，进一步促进创业投资高质量发展；三是“制定全国统一大市场建设指引”，规范不当市场竞争和市场干预行为。罗志恒认为

推动标志性改革举措落地见效 PART SEVEN

会议指出，挥经济体制改革牵引作用，推动标志性改革举措落地见效。推动标志性改革举措落地见效　　高质量完成国有企业改革深化提升行动，出台民营经济促进法。开展规范涉企执法专项行动。制定全国统一大市场建设指引。加强监管，促进平台经济健康发展。统筹推进财税体制改革，增加地方自主财力。深化资本市场投融资综合改革，打通中长期资金入市卡点堵点，增强资本市场制度的包容性、适应性。

党的二十届三中全会对进一步全面深化改革作出全面部署，加快推动改革举措落地既是明年经济工作的重要内容，重点领域结构性改革将持续推进，进而稳定预期、激发活力，提振经济增长内生动能，为明年经济社会发展注入强大动力。周茂华认为 从进度看，民营经济促进法已于2024年10月发布草案征求意见稿。预计将从公平竞争、投资融资促进、科技创新、规范经营、服务保障、权益保护、法律责任等多维度优化民营经济发展环境，有力激活民营经济的活力与创新潜能，推动经济高质量发展。温彬表示 会议进一步释放了支持民营经济发展的信号，营造有利于民营经济发展的政策环境。杨畅认为推动标志性改革举措落地见效

扩大高水平对外开放，稳外贸、稳外资 PART EIGHT

会议指出，扩大高水平对外开放，稳外贸、稳外资。有序扩大自主开放和单边开放，稳步扩大制度型开放，推动自由贸易试验区提质增效和扩大改革任务授权，加快推进海南自由贸易港核心政策落地。扩大高水平对外开放，稳外贸、稳外资　　“中央经济工作会议对明年的重点任务指向性很明确，稳外贸、稳外资是重要方向之一。”商务部研究院学位委员会委员、研究员白明表示，“外资企业为我们提供了很多就业岗位，外贸涉及中国数亿人的饭碗。面对外部压力加大、内部困难增多的复杂严峻形势，一个‘稳’字体现出我国政策一以贯之的导向。”

“扩大高水平对外开放”是指要主动对标国际高标准经贸规则，稳步扩大制度型开放。预计2025年我国会加快推进加入《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》（CPTPP）和《数字经济伙伴关系协定》（DEPA）进程，并以此深化外商投资促进体制机制改革。这既有助于营造市场化、法治化、国际化的一流营商环境，大力吸引外资，更重要的是能够为我国外贸提供稳定的制度环境。王青认为扩大高水平对外开放，稳外贸、稳外资

持续用力推动房地产市场止跌回稳 PART NINE

会议指出，持续用力推动房地产市场止跌回稳，加力实施城中村和危旧房改造，充分释放刚性和改善性住房需求潜力。合理控制新增房地产用地供应，盘活存量用地和商办用房，推进处置存量商品房工作。推动构建房地产发展新模式，有序搭建相关基础性制度。持续用力推动房地产市场止跌回稳　　上海易居房地产研究院副院长严跃进认为，从“十四五”圆满收官和顺利开启“十五五”的角度，2024年中央经济工作会议把“稳楼市”上升为更高规格，也赋予了稳楼市在新一轮高质量发展中的重要使命和角色。此次房地产的相关工作，被纳入到“有效防范化解重点领域风险”的范畴，这充分说明在防风险和促稳定方面，房地产相关工作具有重要性、迫切性和历史使命性。

在“稳住楼市”目标之下，各项支持政策有望加速落实。例如，加力实施城中村和危旧房改造。此前住建部已经明确新增实施100万套城中村和危旧房改造，且城中村改造政策支持范围已经扩围至近300个地级及以上城市。在充分释放刚性和改善性住房需求潜力方面，未来核心城市限制性政策有望继续优化。中指研究院政策研究总监陈文静表示持续用力推动房地产市场止跌回稳

2025，经济工作这样干中央经济工作会议九大看点